淨零未來融資之道
減碳並非一蹴而就的事，而是需要持續的資金投入、清晰的規則指引，以及跨行業、跨地區的緊密合作。在這篇網誌中，我將探討香港在推動資金流向源頭減排項目所扮演的重要角色，以及我們如何支持有序能源轉型。
2026年2月5日
隨著能源轉型逐步推進，我們不僅要確保資金被有效運用，更要為所服務的社群創造長遠價值。要達致這些目標，我們要對新興趨勢及持份者需要有深入的了解，並作出嚴謹的財務決策，同步推進氣候目標及提升電力系統的韌性。
轉型融資是推動能源變革不可缺少的元素。在邁向淨零未來的過程中，能否以清晰且具公信力的方式運用資本，將影響我們轉型的步伐。在這個情況下，可持續金融分類目錄提供一套共通的語言，透過明確及一致的標準，界定何謂可持續，以幫助企業、銀行和投資者更精準地將資金投向有助加快轉型，並能帶來實際成效的項目上。
與時並進的可持續融資框架
全球多個地區，例如歐盟及東盟等已相繼推出相關的分類目錄，為可持續投資提供明確準則及行業指引。這些措施同時支持本地分類目錄的發展，引導資金流向有序、公平且具公信力的轉型項目上。新加坡為優化分類目錄，於去年底向業界諮詢，目標是令目錄能夠更貼近亞洲市場主要行業的實際情況和需要。
香港金融管理局於2024年5月推出《香港可持續金融分類目錄》（《香港分類目錄》）。這是本地可持續金融發展的重要里程碑。中電支持採用這套以科學為基礎並兼顧多重目標的分類框架。它既與國際標準接軌，也考慮香港在本地及區域的發展情況，包括其能源組合、市場結構及政策重點。因此，我們很高興看到今年1月發布的第2A階段《香港分類目錄》，進一步完善框架，擴大覆蓋範圍並加入轉型元素，為更多行業的減碳進程提供指引。
第2A階段《香港分類目錄》將行業覆蓋擴展至製造業和資訊及通訊科技業，並涵蓋更多能源相關活動，令經濟活動的數目從12個增加至25個。分類目錄又引入轉型元素，例如中期減碳目標及實施轉型的最後限期，為減碳進展設定具體的時間表。分類目錄同時增設「適應氣候變化」環境目標。
作為一個不斷演變的框架，《香港分類目錄》會不斷擴展。例如，在支持香港減碳進程中扮演關鍵角色的天然氣發電及核電，正被考慮納入第2B階段的轉型活動範疇。
然而，基於一些獨有的結構性限制，香港電力行業實施分類目錄面對不少挑戰。這包括本地缺乏建立大規模可再生能源的環境、依賴輸入核電，以及必須維持高度可靠的電力系統以服務密集的城市人口。
第2A階段分類目錄設立嚴格的排放強度門檻。若將此標準應用在燃氣發電廠上，只有配備先進碳捕獲設施、或採用混入大量低碳燃料的燃氣機組才能達標。換句話說，即使是現時最高效率的燃氣發電廠，在未加裝碳捕獲設施前也難以符合標準較寬鬆的轉型類別要求。隨著香港持續推進其減碳進程，我認為分類目錄日後的更新要考慮在轉型期間維持較高排放的基載電力的實際需求，以維持可靠供電。
引導資本推動轉型
基於這些現實情況，中電支持金管局推進相關工作，確保排放門檻既具前瞻性，又符合《香港氣候行動藍圖2050》的轉型方向。我們亦支持在下一階段將核電及未配備碳捕獲技術的燃氣發電納入分類目錄。燃氣發電在短中期內有助確保能源可靠性，推動逐步淘汰如煤炭等碳強度更高的燃料，而核電則可提供穩定的零碳基載電力，支持長遠的深度減碳。
中電已透過可持續融資，將減碳目標轉化為具體投資項目。2025年，中電在香港的管制計劃業務，接近70%的資金來自可持續融資。根據中電的《氣候行動融資框架》，集團自2017年起已籌集而未償還的能源轉型及新能源債券和貸款達180億港元。這些資金用於在香港推行智能電錶安裝、堆填沼氣發電、海上液化天然氣接收站、以及龍鼓灘發電廠的聯合循環燃氣機組等項目。透過這些融資項目，我們正推進能源轉型，鞏固香港作為區域可持續金融樞紐的地位。
此外，中電已在管制計劃業務日常營運的銀行融資中納入可持續元素。截至2025年12月，管制計劃業務的實體企業未償還減排掛鈎貸款額度合共 110億港元，佔一般銀行信貸額度約75%。
展望未來，我們將專注運用資金加強能源系統的可靠性，同時支持推動低碳轉型的方案。具體的行動包括更新《氣候行動融資框架》以反映當前的最佳實務，同時透過加強與夥伴的合作，推動資金流向能提升效率、加強氣候韌性，以及為持份者創優增值的項目。
香港正致力打造更透明、更具活力的氣候金融生態系統。透過明確界定可持續標準、設立切實可行的轉型路徑、加強資訊披露、以及促進各方持續合作，資金能夠被有效引導至源頭減排及提升氣候韌性的項目。中電將積極配合，與夥伴合作透過具體可行的減排方案，推動有序且穩建的能源轉型。讓我們一起同心協力，共創更具韌性、低碳的未來。